唐恩能預料到喬布斯會勇下決心，跟邁克爾·艾斯納徹底決裂。

但他實在沒有想到，喬布斯會破釜沈舟一般，把皮克斯賣給唐恩影業！

對於皮克斯，唐恩垂涎已久，早就想收入囊中了，這可是當今世界上最頂尖的動畫工作室！

不僅如此，皮克斯還有著強大的軟件開發部門，皮克斯動畫的很多應用軟件，都是自主開發，甚至現在的mac電腦界面、日後AR體驗中的USDZ格式，都是蘋果和皮克斯合作的產品。

皮克斯尤其擅長視頻的後期處理和視效的美化，等日後推出流媒體視頻，就是一筆寶貴的財富，和奈飛結合，會相得益彰。

“史蒂夫，說實話，你的這個決定，讓人震驚！”唐恩由衷的說了一句。

喬布斯淡淡的看著唐恩，“我還是那句話，買斷合約的事，於我不利，但我也不想讓邁克爾·艾斯納好過，所以……只有由你代勞了。”

唐恩是又好笑又好氣。

單方面買斷合同，縱然符合法律程序，在西方普遍重視誠信的文化中，也會落個信譽不佳的名聲。

喬布斯當年在蘋果胡作非為、名聲很差，被華爾街控制的股東大會趕出了董事會。現在的他，有點一朝被蛇咬、十年怕井繩了。

既想向邁克爾·艾斯納發出反擊，又不想壞了聲譽，喬布斯把皮克斯賣給唐恩，的確是個如意算盤。

如果皮克斯到了唐恩手中，那麽皮克斯和迪士尼的發行協議，還會存在嗎？

喬布斯是想借唐恩的手，給邁克爾·艾斯納一個教訓！

唐恩當然甘之如飴，“好吧，我明白你的意思了。我是皮克斯的第二大股東，擁有15%的股份，說句實話，早晚有一天，我會收購皮克斯，只是沒想到這一天會來的這麽快。”

喬布斯道：“這幾天，我和股東們已經溝通過了，我告訴他們，我不會再和迪士尼有任何的往來！皮克斯的動畫片，將會從迪士尼的名單上除名！不過他們反對了我的決定。”

唐恩笑道：“但是你是皮克斯的大股東，股份超過了50%，絕對控股，他們的反對也沒用，對嗎？他們為了在皮克斯股價大跌前套現，一定會同意你出售皮克斯的想法。可是在我看來……史蒂夫，你的手段太軟弱了，你擁有絕對控股權啊，你可以在皮克斯做任何你想做的事，他們無權幹涉！”

喬布斯搖搖頭，“我不想和投資人的關系變得那麽緊張，不過把皮克斯賣個唐恩影業，我已經下定決心。”

唐恩點了點頭，微微一笑，“沒問題，以現在皮克斯的股價，溢價10%，全額收購！”

現在的皮克斯，市值超過18億美元，溢價收購，唐恩影業至少要付出20億美元！

還好，唐恩影業現在有錢，賬面資金超過80億美元！

花掉20億收購皮克斯，剩餘60億美元，想買環球影業……有一定難度，不過沒關系，唐恩影業現在幾乎沒有債務，可以舉債收購。

約翰·拉斯特靜靜的坐在一旁，這種話題不是他能夠參與的，他在皮克斯只有不到3%的股份，一切以喬布斯馬首是瞻。

看著坐在右前方的唐恩，這個臉上的青澀甚至都沒褪幹凈的年輕人，就要成為自己的老板了嗎？

約翰·拉斯特搖了搖頭，覺得這個世界，還真是神奇。

喬布斯沈聲道：“收購的事……唐恩，你不能以現金收購，這種方式的阻礙很大，也不利於新公司的穩定。”

“嗯？”唐恩眉梢微微一挑，“你是說……股票？”

喬布斯道：“現金加股份交換的模式，最為妥當。想要套現的股東，可以拿錢走人，對新公司有期待的股東，可以繼續持股。當然，我對你的期待很高，我甚至可以不拿一分錢的現金。”

現金交易並不是大宗並購的主要手段，因為套現後的股東們，要繳納資本利得稅。

股票置換，就可以免去這部分稅。

持有股票，是美國最大、最安全的避稅方式！

比如巴菲特，是美國第二大富豪，每年納稅不過幾百萬美元，最根本的原因就是他的財產都是股票。

股票漲的再高、再多，只要不套現，就不需要繳納資本利得稅，只需要在持股公司分紅時候，繳納20%-30%的股息稅即可。

按照喬布斯的說法，如果皮克斯的股東們對新公司的前景不看好，可以選擇套現；如果股東們看好唐恩的能力，就可以選擇持股新公司的股票。（非上市公司也可以有股票，只不過股票不能在交易所自由交易。）

唐恩的臉色有些難看。

杜比實驗室為什麽遲遲都沒有收購完成？

就是因為杜比博士父子倆，不滿意全現金的收購方式，這樣納稅太多了，他們希望能以“現金+股票”的方式出售公司。

可問題是……唐恩影業現在還是一家私人企業，股東唐恩一個，還沒進行過股份改造。

唐恩對唐恩影業的預期值太高了，以至於他幾乎把所有的資金，都投了進來。

隨著唐恩影業在電影、電視、動畫等方面的全線發力，唐恩影業的估值會越來越高！

也就是說，股份改造越早，唐恩在拿出同等股份的情況下，付出的代價會更多，這也是唐恩遲遲沒有產權結構重組的原因。

可唐恩影業發展到現在這個規模，如果不進行股份改造，想收購更多優質潛力的公司，已經越來越困難。

以前是杜比實驗室，現在又多了一個皮克斯工作室！

很多時候，股權並購要比現金並購更有吸引力！

喬布斯似乎看穿了唐恩的心思，說道：“唐恩影業的業務板塊，已經很龐大了，要管理好這麽大一個公司，要有企業凝聚力，光是有口號、有使命是遠遠不夠的。誠然，‘新秩序，新模式，新勢力，新好萊塢’，這是個偉大的目標，可是利益更能把大家團結在一起！”

唐恩搖搖頭，似笑非笑的看著他，“史蒂夫，你是看準了要吃定我了吧？”

“我不懂你的意思。”

喬布斯一臉坦然。

唐恩深深的道：“我忽然感覺你這是在給我設套呢？表面上，你是被邁克爾·艾斯納激怒了，想給他一個教訓，把皮克斯出售給唐恩影業。可我忽然認為……你的真實目的是唐恩影業！你是聽說了我要收購環球影業，並且把所有資金都轉移到了唐恩影業，你認為唐恩影業的前途比皮克斯更大！所以想趁著唐恩影業沒上市的時候，盡早下手，用皮克斯的股票，交換唐恩影業的股票。這可真是一筆讚嘆的投資！”

喬布斯哈哈大笑，“唐恩，你太自信了！”

唐恩眼睛盯著他，“你只需要告訴我，這是不是事實？”

喬布斯所答非所問，自顧自的道：“事實也好，假象也罷，這重要嗎？皮克斯的未來，一定不可能獨立存在，必須要依靠大型的電影公司。皮克斯的所有股東們，都認為迪士尼是最佳選擇，而當下……就是把皮克斯交給唐恩影業的契機。”

兩人已經相識一年了，喬布斯對唐恩的見識和眼界驚為天人，即便他年輕、缺點明顯，也堅信他能夠在好萊塢闖下一片事業。

如果可以選擇，喬布斯一定會把皮克斯交給唐恩影業，而不是迪士尼！

現在邁克爾·艾斯納公然抨擊喬布斯，也就給了他翻臉的機會，給了他說服皮克斯的股東、把皮克斯賣個唐恩影業的機會。

唐恩沈吟了很久，隨即自嘲的一笑，“史蒂夫，你是認準了讓我替你打工啊！”

喬布斯瞬時大喜。

唐恩的話很簡單，卻蘊藏了很多內容——首先，唐恩影業會進行股份制改造；其次，唐恩影業同意以“現金+股票”的形式收購皮克斯；最後，喬布斯會成為唐恩影業的股東、董事！

“打工的話，太誇張了！皮克斯的體量和唐恩影業相比，差太遠了，粗略估計，我的股份不會占據新公司的8%！要說打工，也是我給你打工，你在蘋果的股份，足足有16.5%！”喬布斯的心情非常舒暢。

唐恩也笑了笑，“在蘋果，你幫我賺錢；在唐恩影業，我幫你賺錢，倒是公平！”

……

2002年3月8號，國際婦女節。

唐恩影業在這一天，公布了一條重磅消息，將會和華爾街的著名投行花旗銀行合作，展開唐恩影業的股份改造，承銷公司內部的原始股認購。

根據花旗銀行的統計，唐恩總共為公司投入過85億美元的資金，總股本為8.5億股。這次私募，將承銷5000萬股，每股10美元，向唐恩影業的所有員工限量發售。

總共要募集5億美元，這顯然不是唐恩影業的員工們能夠承受的。

比如，認購額度最多的比爾·麥克尼克，達到了650萬股，可是他能掏出6500萬美元的現金，認購650萬股嗎？翻遍家底，頂多認購一半！

其他員工，也是同樣的道理。

5億美元，放在唐恩影業也許不算什麽，可是在經濟低迷的時期，放在其他任何一家公司，都是一筆巨款。

想要承銷完5000萬股，以目前唐恩影業不滿2000人的員工數量，根本不可能完成。

剩餘的股票怎麽辦？

很簡單，今天是婦女節！

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